FCFF或公司的自由现金流，是 所有资金提供者（债务持有人，优先股持有人，普通股持有人，可转换债券 投资者等）可用的现金流。这也可以称为 无杠杆自由现金流，它代表企业无债务时可用的盈余现金流。计算该税率的常用起点是税后净营业利润（NOPAT），可以通过将 利息和税前收益（EBIT） 乘以（1-税率）获得。由此，我们将所有非现金支出都消除了，并消除了资本支出的影响和净营运资金的变化，因为核心业务是重点。
为了得出FCFF的数字，财务分析师将不得不撤消会计师所做的工作。目的是获得业务的真实现金流入和流出。
FCFF业务评估
FCFF是两步DCF模型的重要部分，它是一种固有的估值方法。第二步，我们计算业务的终值，可以使用具有终极增长率的FCFF ，或更常见的是，我们可以使用退出倍数并假定业务已出售。
DCF分析是一种有价值的业务评估技术，它通过查看业务的现金产生能力来评估业务的内在价值。相反，补偿和 先例交易 都使用相对估值方法，由于对信息的访问受到限制，这在私募股权中很常见。
如何计算FCFF的示例
下面是业务评估建模课程的简短摘要，该课程提供了构建DCF模型的分步指南。两步DCF模型的一部分是计算预计年的FCFF。
FCFF公式
FCFF = NOPAT + D＆A –资本支出–Δ净WC
NOPAT =营业净利润
D＆A =折旧和摊销费用
资本支出=资本支出
Δ净WC =净营运资金的变化
因此，使用上图中2018年的数字，我们得出NOPAT，即EBIT减去现金税，等于29,899。我们将D＆A（这是非现金费用）添加到NOPAT中，总共得到43,031。然后，我们减去对CAPEX的任何更改（在这种情况下为15,000），得出小计28,031。最后，我们减去净营运资金的所有变化（在这种情况下为3,175），得到的FCFF值为24,856。
3种替代FCFF公式
当财务分析师为业务建模时，他们只能访问某些来源的部分信息。在私募股权公司中尤其如此，因为私有公司没有上市公司严格的报告要求。这是可用于计算FCFF的其他一些等效公式。
FCFF = NI + D＆A + INT（1 –税率）–资本支出–Δ净WC
其中：
NI =净收入
D＆A =折旧和摊销前数
=
利息支出CAPEX =资本支出
Δ净WC =营运资金净变化
FCFF = CFO + INT（1-税率）–资本支出
其中：
CFO =来自运营的现金流量
INT =
利息支出CAPEX =资本支出
EBIT *（1 –税率）+ D＆A –Δ净WC –资本支出
其中：
EBIT =息税前利润
D＆A =折旧和摊销
CAPEX =资本支出
Δ净WC =营运资金净变化
无杠杆vs有杠杆自由现金流
FCFF vs FCFE或非杠杆自由现金流量vs杠杆自由现金流量。两者之间的差异可以追溯到以下事实：公司的自由现金流不包括利息支付和债务净增/减的影响，而FCFE则考虑了这些项目。股本自由现金流也是一种评估企业绩效及其专门为股票投资者提供现金产生能力的流行方法。它特别用于杠杆收购（LBO）模型。